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张逸民:人民币贬值不影响外国资本的长期进入

时间:2015-08-13 22:30:29    来源:    浏览次数:    财经首页    
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央行的举措非常突然,让很多人始料不及。央行下调人民币汇率中间价,我认为有两个原因。一个是解决我国外贸行业的困难,提高出口,另一个原因就是人民币国际化的要求。gfO南通新闻网

人民币国际化,指的是人民币要走出去,为全世界的资本市场所接受。这就需要人民币的汇率由市场来定,如果完全是在央行控制下的人民币汇率,对人民币国际化是不利的。gfO南通新闻网

中国人民银行副行长易纲gfO南通新闻网

这次改革主要是就人民币兑美元中间价报价机制做的一次调整,调整以后,整个汇率形成机制更加市场化。我们认为,一个市场化的机制更有利于长期的稳定。gfO南通新闻网

人民币汇率总的来说是在央行管理下的浮动汇率,以往央行在管理人民币汇率方面是比较强势的。这次央行主动降低汇率,往市场靠近,说明央行在管理方面有所松动,让汇率回归市场。gfO南通新闻网

人民币国际化主要受两个原因推动,一个原因是中国产能过剩,国内市场消耗不了那么多,所以通过人民币国际化,让产品外销更加顺利。第二原因就是中国现在有大量的外汇储备中国资本蓄势待发,这也要求人民币的国际化。现在欧洲经济面临困境,正是中国企业去欧洲收购资产的机会。gfO南通新闻网

人民币升值时代结束不意味着贬值时代开始gfO南通新闻网

人民币从2005年汇率改革开始,一直都在升值,现在主动贬值,可以说升值时代结束了,因为经过10年的升值历程,人民币的国际供给和需求基本上平衡了。换句话说,人民币在2005年时的价值是明显被低估了,正因为被明显低估了,人民币才要升值。升到2015年,以现在的情况看,已经不再被低估。gfO南通新闻网

但并不意味着贬值的开始,就是说达到了均衡点了,接下去就是由它自由波动了,人民币汇率会在一个合理的区间里波动。gfO南通新闻网

人民币汇率实际上指的是人民币对美元的汇率,这是由央行制定的,但其实很片面。因为美国并不是我们最大的贸易伙伴,中国最大的贸易伙伴是欧盟,对于外贸企业来说,重要的不是人民币对美元的汇率,而是人民币对欧元的汇率。gfO南通新闻网

从历史上看,人民币对欧元升值很多,对美元升值是非常缓慢的,每年升2%、3%,这两年基本没动过,但是因为美元对欧元不断升值,因此看上去虽然人民币对美元是不变的,但人民币对欧元的升值幅度就相当于美元对欧元的升值幅度,前几年1欧元差不多可以换10元人民币,现在连7元人民币都不到。这一次的人民币贬值,对那些和欧盟做生意的外贸企业来说,无疑是非常好的消息。gfO南通新闻网

中国人民银行副行长易纲gfO南通新闻网

最近国有企业、民营企业等各种企业走出去的步伐很大,对外投资力度很大,所谓ODI,我们还有一带一路的建设,有些投资也用了一部分美元。美元少了3000多亿,大家别忘了还有一个汇率的变化,这一年以来欧元和日元等其他货币兑美元都贬值了很多。gfO南通新闻网

对个人来说,除了考虑汇率,还要考虑利率。因为现在如果把人民币换成美元,美元的利率基本上是0,但是人民币理财产品会有收益,此时是选美元还是选人民币就牵涉到贬值的速度和幅度。比如说,一年人民币对美元贬值2%,但是人民币理财产品的利率对美元超过2%,那还不如持有人民币,再说还有交易成本。但如果说你买的理财产品一年只有5%的收益,但是人民币一年对美元就贬值5%,那样当然还是美元更合适。gfO南通新闻网

人民币贬值不影响外国资本的长期进入gfO南通新闻网

影响楼市和股市的主要是资本的跨境流动,从长期来看,随着人民币国际化的进程展开,中国资本市场的开放,楼市和股市都会受到外来资本的影响。资金可能会往外走,外来资金流入中国,这都是人民币国际化的步骤,长期来看楼市和股市会受到外来跨境资本的影响,但是很难说影响是好还是不好。gfO南通新闻网

作用于楼市和股市的跨境资本流动,我们把它称之为热钱,央行并不关心。央行关心的是长期资本,因为不管怎样,中国经济7%的增长率,虽然是历史低点,但是全球来看还是高的,所以就长期资本来看,中国仍然是投资的好选择,并不在于它的汇率波动怎么样。gfO南通新闻网

中国人民银行副行长易纲gfO南通新闻网

关于资本流动,我想一个有弹性的汇率更有利于让资本流入流出更加平稳。说起来,有的朋友还觉得有点理解不了,还是我强调的那句话,汇率要是固定不动的话, 表面上是稳定的,但实际上它在积累矛盾和不均衡。有一个有弹性的、比较灵活的汇率机制,实际上是资本流入流出的稳定器,其实企业、居民、市场都很聪明,它是汇率的自动调节,大家的预期也是自动调节。gfO南通新闻网

(来源:中欧国际工商学院)gfO南通新闻网

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